КамАЗу подкатили иностранного партнера // Им станет немецкий Daimler

29 июля 2008 года

О том, что 42% акций КамАЗа может быть продано немецкому концерну Daimler, агентству «Интерфакс» рассказал глава совета директоров «Тройки Диалог» (владеет 54,4% акций КамАЗа) Рубен Варданян. По его словам, переговоры с Daimler ведет как «Тройка Диалог», так и топ-менеджмент КамАЗа. Две недели назад Daimler начал due dilligence (обеспечение должной добросовестности) завода, который продлится до сентября-октября, и на этот период немецкий концерн станет эксклюзивным переговорщиком о партнерстве. Сделка может быть закрыта в ноябре 2008 года, пояснил господин Варданян. Ее сумму он не назвал.

Daimler подтвердил, что рассматривает возможность покупки акций КамАЗа, пообещав в случае сделки предоставить заводу свои «технологические ноу-хау мирового лидера». В Daimler свой интерес к КамАЗу пояснили его мощностями (сейчас более 50 тыс. машин) и разветвленной дилерской сетью (более 300 дилеров в России). В концерне также отметили, что Россия по итогам 2007 года стала «крупнейшим (в Европе.— „Ъ“) рынком грузовиков с объемом продаж 154 тыс. машин грузоподъемностью более 6 тонн» и что в ближайшие два года рост рынка составит не менее 20%. «КамАЗ — ведущий поставщик большегрузных грузовиков в России с долей в 30% рынка»,— отметили в Daimler.

Таким образом, «Тройка Диалог» нашла стратегического партнера уже второму российскому автозаводу. В конце февраля 2008 года компания продала 25% акций крупнейшего производителя легковых машин АвтоВАЗа французскому концерну Renault за $1,166 млрд. Поиск партнера для КамАЗа «Тройка Диалог» начала в апреле, предварительно нарастив свою долю в заводе до контрольной (см. „Ъ“ от 7 апреля). В начале июля Сергей Чемезов, гендиректор госкорпорации «Ростехнологии» (она получит госпакет КамАЗа в размере 37,8% акций), отмечал, что переговоры ведутся с Daimler, Iveco и Volvo.

Информация о том, что Daimler получил эксклюзивное право переговоров с КамАЗом, появилась на авторынке две недели назад. Официально на заводе ее подтверждать отказывались. Источники „Ъ“, знакомые с ходом переговоров, объясняют это тем, что вопрос решился только в пятницу, на заседании наблюдательного совета Daimler.

Если due dilligence пройдет нормально и сделка состоится, в ней будут участвовать акции КамАЗа, принадлежащие только «Тройке Диалог», говорят собеседники „Ъ“. Сделка будет идти с премией к рыночным котировкам КамАЗа, размер которой не раскрывается. В пятницу утром предлагаемый Daimler пакет стоил на ММВБ $1,7 млрд, на момент закрытия торгов — $1,8 млрд. Капитализация КамАЗа выросла на 6% при падении индекса на 5,5%. Михаил Пак из ИФК «Метрополь» считает, что в сделке с Daimler премия к рынку может достигнуть 25%.

В марте источники „Ъ“, близкие к «Тройке Диалог», говорили, что компания готова продать стратегу до контрольного пакета акций КамАЗа. Daimler в перспективе может нарастить свою долю до контрольного, поясняет один из акционеров КамАЗа, но пока выбран промежуточный вариант: немецкая сторона покупает 42% акций завода и становится его крупнейшим акционером (у «Тройки Диалог» остается 12,4% акций). К продаже контроля сейчас не готовы ни российская, ни немецкая сторона. Когда стоимость КамАЗа вырастет, «Тройка Диалог» выйдет из его капитала и, возможно, продаст Daimler принадлежащий ей пакет (альтернатива — размещение его на бирже). Даже если контроль получит Daimler, гендиректором КамАЗа останется Сергей Когогин. С концерном уже есть договоренность о том, что с господином Когогиным будет подписан пятилетний контракт.

Бизнес-план партнерства КамАЗа и Daimler пока не готов, поэтому не ясно, в чем будет заключаться их партнерство. Неофициально на КамАЗе говорят, что ждут новой кабины магистрального грузовика — в этом сегменте завод еще не работал. Кроме того, стороны могут начать выпуск LCV, автобусов, двигателей и мостов. Стороны обсуждают 11 совместных проектов, уточняет один из собеседников „Ъ“. В августе совет директоров КамАЗа намерен утвердить новую стратегию развития завода стоимостью не менее $1,5 млрд, которая предполагает удвоение мощностей завода. Стратегия будет корректироваться по ходу переговоров с Daimler, говорят на КамАЗе.

Альтернативой партнерства с КамАЗом для Daimler является строительство собственного завода грузовиков в России, об этом вчера сообщил сам концерн. По словам нескольких участников авторынка, Daimler уже приобрел 200 га земли в 40 км от Москвы по Новорижскому шоссе под создание производства, речь идет о земельном участке без инфраструктуры (в Daimler это не комментируют). Параметры проекта не разглашаются, но источники „Ъ“ говорят, что на этой площадке можно создать производство до 50 тыс. грузовиков в год, то есть размером с КамАЗ. Однако Михаил Пак считает более выгодным для Daimler партнерство с КамАЗом, поскольку концерн сразу получит готовые производственные мощности и дилерскую сеть завода. Возможно, Daimler решится и на партнерство, и на собственный завод, полагает господин Пак, но в Подмосковье у концерна «могут возникнуть проблемы с рабочей силой».

Михаил Лямин из Банка Москвы отмечает, что в результате сделки с Daimler «КамАЗ не получит денег на развитие». На КамАЗе говорили, что могут финансировать инвестпрограмму за счет кредитов и собственных средств, но ситуация на финансовом рынке сейчас не лучшая, говорит аналитик. По его мнению, «было бы понятнее», если бы «Тройка Диалог» и «Ростехнологии» организовали сделку с Daimler хотя бы частично через допэмиссию акций КамАЗа, чтобы привлечь средства для завода.

Дмитрий Беликов, "Ъ - Волга-Урал"